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Ocean Rig
Market Watch网站2017年3月20日消息，Ocean Rig上市公司Ocean Rig UDW本周一晚上在美国申请破产保护，Ocean Rig UDW根据美国破产法Chapter 15提出保护，以阻止不良债务投资者干预债务重组。
Ocean Rig及其附属的Drill Rigs Holdings、Drillships Financing Holding和Drillships Ocean Ventures已经和主要债权人达成债转股协议，把37亿的账面负债转化为Ocean Rig的股份，Ocean Rig获得4.5亿美元担保的同时，还获得2.88亿美金的现金，同时管理层获得9.5%的新股。
目前Ocean Rig的资产负债率超过72%，负债总额为32.5亿美元。经过这次债转股后，Ocean Rig的原有股东被37亿美金的新股当量大大稀释摊薄，变得无足轻重。
此次重组的新股给了管理层9.5%的新股份额，投资者的股份被稀释了，George Economou却由于这个管理层激励计划而保住了自己的份额。
大家这下看明白了，重组损失的是普通股股东，Economou的份额却没少多少，这次Econmou使用的手法是管理层激励，到时候大家看看SeaDrill会不会使用这一招。
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三星重工：纳尼？船东都破产了，船交给谁？
Ocean Rig旗下有一家上市公司，叫做Ocean Rig UDW的美国上市公司，正如这个Ultra Deep Water的名字一样，Ocean Rig专门运营深水钻机，船队中有2条Semi-sub，8条钻井船，都是建造没几年的，还有3条船正在建造，想必在这样的环境下，船东也无力接船，只能先往后拖了。
韩国三星厂看到这个新闻估计到泪奔了，纳尼？船东都破产了，我这码头上的3条船可怎么办啊？
目前，Ocean Rig旗下船队共拥有14座钻井平台，其中包括9艘三星重工建造的现代钻井船和2座建于2001年至2002年的半潜式钻井平台，以及3艘正在三星重工建造的钻井船。
去年8月，Ocean Rig曾与三星重工达成协议，推迟在建钻井船的交付时间，并重新安排分期付款。当时，Ocean Rig称，将推迟其中2艘钻井船的交付期，并修改其他一些合同条款，包括合同价格。
这3艘在建钻井船分别为“Ocean Rig Santorini”号、“Ocean Rig Crete”号和“Ocean Rig Amorgos”号。其中，“Ocean Rig Santorini”号将推迟至2018年6月交付，“Ocean Rig Crete”号将推迟至2019年1月交付，而“Ocean Rig Amorgos”号的建造项目将在未来18个月暂停。
VesselValue的高级分析师William Bennett指出，目前，这3艘在建钻井船价值约为12.4亿美元。值得一提的是，根据去年8月Ocean Rig给出的数据，“Ocean Rig Santorini”号的建造成本已经增至6.948亿美元，而“Ocean Rig Crete”号的成本增至7.096亿美元。这3艘钻井船均为投机订造的。
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Ocean Rig的利用率怎么样？
覆巢之下岂有完卵，下面图表中淡紫色的进度条代表租约的到期时间，黄色的进度条代表未来的交船时间，租约到期的时间最关键，交船时间可以继续往后推，租约一旦到期，石油公司在降低成本的大政策下，承包商获得续约的可能性变的很小，或者日费重新谈判是必须的。
大家可以从进度条看出来，Ocean Rig目前的闲置率不高，但是到2018年会发生大量闲置，从而产生持续的亏损，在这样的市场条件下，Economou果断和债主商量债转股方案，大大改善公司财务结构之后，将更有信心度过低迷期。
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国际船舶网小编哗众取宠
国际船舶网小编用了“玩死自己”来形容Ocean Rig董事长兼首席执行官Economou向美国申请的破产保护的做法，小编认为是哗众取宠的之举，虽然小编自己有时候也会哗众取宠，但是这个“玩死自己”是不妥的，明明是保护公司不被债权人恶意收购，怎么把自己玩死了呢？明明是破产保护，又不是破产清算，债转股使得公司股东规模扩大，财务结构大大改善，怎么是玩死了呢？应该是玩活了才对。再说Economou通过管理层激励计划，保住了自己的Position，要说玩死，也是Economou把普通投资者玩死才对。
从字面上看，人们一看到破产，就马上感到公司要完蛋，其实这是没做过公司的人的想法，破产的全称是破产保护，重点是保护，是通过重组债务的方式恢复企业的活力，其实小编感觉完全可以把破产两个字去掉，直接写债转股重组，这样大家就不会误解了，小编希望国际船舶网的小编以后能够把一些概念说说清楚，而不是简单粗暴的哗众取宠。
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破产重组和破产清算差别老大了
美国的破产法第十五章说的是破产保护，或者说是破产重组，强调的是保护和重组，采取一些保护性的措施，对企业的财产、债务及经营事务进行必要的整合，包括追加投资、对债务履行的合意推迟和减免、企业的合并和分立等等，是积极的保护企业的行为。
而破产清算就不同了，同样是破产，破产清算就是完全破产了，清算是加速企业消灭的过程，对破产财产进行变价分配，主要有拍卖、强制变卖、折价出售等措施。
破产保护力图使债务人复兴，保留并提高企业的财产和营运价值，债权人自然能获得更大的利益。而破产清算中的债权人只能以债务人现有财产为限而受清偿，而且财产变价可能使企业损失巨大，债权人最终能从破产财产中获得的清偿极为有限。
有趣的是，2016年，位于启东的南通太平洋海洋工程有限公司被债权人告上法庭，法院决定对该公司启动破产清算程序，可是后来的发展却挺奇怪，按理说破产清算的是要走拍卖程序，对债权人进行有限的清偿，不过从目前的现状来看，最后没有清算，可能又变成了破产重组，前几天该公司还在努力寻找重组投资人，小编祝愿它好运，尽早重整旗鼓，重新开工。
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严防秃鹰投资者
秃鹰投资者，是指利用和公司达成的投资交易的条款来抢占该公司的所有权或公司最有价值的部分的投资者，其目的是把该公司一部分一部分地卖掉，从而获取利润，而该公司也就此解体。
本次油价下跌来的太快，运营深水钻机的Ocean Rig 备受压力。Ocean Rig在向美国纽约破产法院提交的文件中，Ocean Rig总裁Antonios Kandylidis表示，美国的备案是必要的，以保护公司免受“秃鹰投资者”的影响，因为他们去年利用油价大幅下滑以廉价购买了该公司的债务。
具体的秃鹰投资者是谁目前还不清楚，但是Ocean Rig肯定感觉到随着自己资产负债率的提高，如果发生债务逾期或者应付账款的逾期，有可能会触发某些债权人的收购条款，导致该公司的部分或者所有资产被没收。
所以为了防止秃鹰偷袭，面对4月3日即将到期又无力偿还的1430万美元的利息，于是Ocean Rig和几个大债权人一合计，搞个债转股，稀释他们的股权。
从长期来看，股权约等于债务，股权就是长期债务，公司大部分股权不在自己手里，如果日后公司发展好了，想多为自己打工，到时候还得把股权给收回来，相当于变相偿债，国内的中集集团就是个例子，麦伯良辛辛苦苦的把中集拉扯大，却都是在给招商和中远在打工，目前为止，招商和中远都是中集的前两大股东，A股和H股加起来算，占了公司近50%的份额，这个比例之前更高。
Ocean Rig可能会用未来的收益把今天出让的股权给买回来。债权转化为股权，相当于把债主也绑定在战车上，债主从短期债主转换成长期债主，债主为了保证自己的利益，一定是选择未来会有发展的公司，并且在这个时候多要股权，这才能保证自己的长期利益。
Ocean Rig的优质船队，就是债主愿意做股东的关键因素。
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下一个破产的会是SeaDrill吗？
Ocean Rig的情况和SeaDrill高度相似，首先Ocean Rig旗下的钻机和SeaDrill的一样，都是年轻的深水钻机船队，资产质量很高，也都是高资产负债率，Ocean Rig欠了32.亿美元，SeaDrill欠了140亿美元，SeaDrill的债务规模比Ocean Rig大的多，不过债务结构的复杂程度也很大程度上影响重组的进度。
SeaDrill目前是全球第一大钻井承包商，就目前来看，SeaDrill做债转股是大概率事件，船王的股份必然被摊薄，但是没关系，如果船王使用管理层激励计划的话，倒是可以保住自己的份额，但是还有一个人的份额就不一定了。
小编突然忘了SeaDrill是半个中概股，当年童锦泉先生抄底抄在半山腰，但现在好歹也是全球第一大钻井承包商的第二大股东，但是这个二当家的可能做不长，一大推债主要抢童老板的位子，不过童老板背后有房地产生意撑腰，还不至于惨到哪里去。
难道房地产和船舶海工是一个绝好的互补行业？新加坡的吉宝因为有房地产撑腰，他可以安然度过低迷期，童老板有房地产撑腰，投资失败也无所谓，张志荣有房地产撑腰，丢了熔盛也不怕，这些年我们做船舶与海工的，还真不如提前买一套房子来的实在，房子增值的部分已经超过了大多数打工人士的工资总额，那我们还干个什么劲？
SeaDrill的钻机船队是优质资产，船王的债主们很高兴，终于有机会做大股东了，140亿美元的新股会像洪水一样冲击SeaDrill的股权结构，船王也不会接受所有的债务都转过来，那么转多少，存量股份按照什么价格算就很重要，公司财务结构重组是个技术活，小编没玩过，等日后小编玩过之后再跟大家说。
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希腊船东George Economou是史上最差CEO？
George Economou最近在被西方社会讨伐，因为他几乎把Dryships给榨干了，2016年到2017年，Economou先生利用四次逆向拆分，把Dryship的股份数量从原来的7亿股压缩到100万股，逆向拆分就是合股，股市正常的合股是2股合1股或者10股合1股，Dryships的合股比例是多少？12000股合1股。
据Wiki百科报道，目前Dryships的股份是100万股，然后Economou先生又发行6000万新股做关联交易，高价收购自己另一个公司的4条VLGC，剧烈压缩原来股票，然后大量增发新股，这是把老股东扫地出门的做法，因为这一些列的关联交易把Dryships几乎榨干了，Economou也被西方社会称为”史上最差CEO”.
George Economou是希腊船东，今年64岁，拥有亿万身家，福布斯全球排名707，个人财富17亿美金，Economou做的最有名的公司叫做Dryship，然后是Ocean Rig，这两家公司做的最大，而已已经上市，而Economou自己也有没有上市的私人公司，不怎么有名，叫做Cardiff Marine，Economou通过这个Cardiff Marine公司做运营一些油轮和散货船。
Economou在1953年生于希腊的Althens，Economou的老爸在Althens开了一家纸品公司，算是个小富二代，自己也比较争气，在麻省理工MIT拿到了两个硕士学位，一个是船舶与海洋工程，另一个是航运与造船管理，毫无疑问，科班出身的Economou算是把这两门学问玩到了极致。
Economou在业界名声不好，因为Economou同时在运营投资人的公司和自己的公司，就是Dryships和他自己的私人公司Cardiff Marine，投资人经常指责他经常来回腾挪两家公司的资产，利用投资人的公司为自己的公司赚钱，也就是中饱私囊。
2005年，Dryship在美国纳斯达克上市，Economou拥有Dryship公司34%的股份，在过去的几年中，Economou利用公司财务重组不断稀释摊薄投资人的股份，这次Ocean Rig的重组也是，37亿美元的新增股票像洪水一样冲过来，把原有股东的控股规模大大的稀释摊薄了。
有趣的是，Economou的两个前妻共总共拥有Dryships公司15%的股份，如今应该被稀释的不值几个钱了。
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