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建议关注注入优质供应链管理企业打开成长空间的联明股份；转型物流地产，团队实力雄厚的东百集团；布局跨境电商物流，产业链并购推动未来发展的新宁物流；危化品运输龙头，LNG物流先驱恒通股份
互联网+高效物流实施意见印发，4股有望受益
发改委网站7月29日下发《“互联网+”高效物流实施意见》，提出先进信息技术在物流领域广泛应用，仓储、运输、配送等环节智能化水平显著提升，物流组织方式不断优化创新；形成以互联网为依托，开放共享、合作共赢、高效便捷、绿色安全的智慧物流生态体系，物流效率效益大幅提高。
海通证券认为，发改委印发《“互联网+”高效物流实施意见》，是顶层设计层面推动智能物流又一重拳。从15年下半年发改委发布《关于加快实施现代物流重大工程的通知》，提出引入信息化发展现代物流，智能物流开始受到重视。2016年4月21日，国务院办公厅发布关于深入实施“互联网+流通”行动计划的意见，提出加强智慧流通基础设施建设、鼓励拓展智能消费新领域等八条意见。2016年7月20日，国务院总理李克强强调部署推进“互联网+物流”，提出包括构建物流信息互联共享体系，加快建设公共信息平台，提升仓储智能化水平，鼓励发展冷链物流；推动物流与“双创”相结合，促进物流与制造、商贸、金融等互动融合，推进互联网+车货匹配；加大用地等政策支持，鼓励金融机构重点支持小微物流企业发展在内三大物流政策。此次发改委印发《“互联网+”高效物流实施意见》，进一步释放政策红利加持智能物流发展。
此次政策明确提出相关配套工程和执行时间，加快智能物流发展步伐。此次政策提出构建物流信息互联共享体系，提升仓储配送智能化水平，发展高效便捷物流新模式，营造开放共赢的物流发展环境，加强组织协调，加大资金、土地、税收、金融等政策支持力度，加强人才队伍建设七大任务，同时，针对任务配套了四项专项工程，并对工程完成时间提出具体规划。此次政策是现有配套工程最明确，时间规划最清晰的推动智能物流发展政策，行业发展提速。
建议关注注入优质供应链管理企业打开成长空间的联明股份；转型物流地产，团队实力雄厚的东百集团；布局跨境电商物流，产业链并购推动未来发展的新宁物流；危化品运输龙头，LNG物流先驱恒通股份。
【个股研报】
东百集团：主业业绩迎拐点，物流地产板块扬帆起航
高端仓库是现代物流业发展、供应链管理技术进步的重要基础配套设施，测算未来五年仍将保持20%左右需求增速，理由：1)内需增长&消费升级：零售商(包括电商)、第三方物流、高端制造业是高端仓库的主要需求方，相关规模将稳定增长；2)物流基础设施升级：专业化、规模化，集约化的物流运作趋势下，部分旧式仓库存在被高端仓库替换的需求，进一步推动高端仓储需求增长；3)国际对比：国内高标库占仓储总量比仅2.3%，美国高标仓占比20.9%，人均高标仓面积是中国的78倍；4)政策推动：国家政策大力推动加强物流设施基础网络建设，提升物流社会化、专业化水平。
群雄逐鹿物流地产，拿地、资金和运营是行业门槛：物流地产聚焦于高标仓的开发、租赁及运营业务，过去十多年行业经历了从零到有的高速增长，租金水平稳步上升，投资回报率在6-9%之间。PE模式(普洛斯、万科)、自持模式(宝湾、平安)以及自用模式(菜鸟、京东)是三种主流开发模式。PE模式代表企业普洛斯通过将运营成熟项目通过物流基金(REITS)打包出售，提前兑现物业销售收入和开发利润，实现轻资产快速扩张。行业竞争日趋激烈，关注企业持续拿地能力、较低的资金成本和招商/运营能力。
牵手前安博高管团队进军物流地产行业，目标三年进入行业第二梯队：公司是福州本地百货龙头，转型进入物流地产开发蓝海，核心优势：1)通过10%的GP份额及30%的收益份额利益绑定，是业内最具吸引力激励机制。2)团队具有物业开发、招商、运营、持有和退出的全流程经验，和持续拿地能力；3)产业基金运作模式：类似普洛斯，引入外部优先级资金或合作伙伴共同开发，放大资金杠杆，项目成熟后出售回笼资金滚动开发。目前公司已购入佛山、肇庆两块物流用地，我们测算佛山项目内部投资回报率8.2%，假设2年开发退出的杠杆后年化ROE回报率达55.5%。
投资建议
凭借独特的机制优势、PE开发模式，和行业一流的管理团队，我们看好东百集团物流地产战略的推进能力。年内公司将启动80万方项目建设，计划未来三年达成200万平方以上运营及在建项目，有望成为物流地产行业的新黑马。在仓库建设和运营基础上，公司还具备向供应链金融、融资租赁等增值业务拓展的潜力。未来三年公司福州、兰州商业地产项目将分阶段结算，今年业绩将在去年低位基础上大幅提升。首次覆盖给予“买入”评级！
盈利预测及估值
预测16-18年EPS分别为0.18、0.22、0.25元，对应PE分别为38.5X、31.0X、27.5X.18年将开始产生稳定的物流地产租金收入和利润贡献，后续若安排项目出售，将加快投资回收期，增厚短期业绩。公司百货经营稳定，自有物业保守重估值26亿元，此外待售或待结算的商业地产货值在20亿以上，综合估算公司主业部分合理市值50亿元。物流地产部分，结合行业可比公司估值和公司年内落地80万平米、未来三年200万平米的发展目标，我们认为年底公司物流地产业务的对应价值为40-50亿元。因此，公司年内目标市值为90-100亿元，目标价8.3~9.2元(定增摊薄后).
风险
1、消费下行叠加行业开发加速，局部区域高端仓储供过于求；2、物流地产土地储备和开发进度不及预期；3、公司商业地产项目严重滞销。(国金证券)
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