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这几天在朝鲜局势的不断发酵之下，黄金成了市场的香饽饽，金价持续走高，1290美元/盎司已经近在眼前。
资深投资者Soma Bull指出，从2016年年初以来，黄金爱好者指数(HUI)的表现就远好于股市表现，并且他认为，其实早在2015年末，金价就已经触底了。
虽然近期而言，黄金市场主要受到朝鲜局势带来的避险情绪推动，但Soma Bull认为，黄金市场的供需面实际为金价提供了很强的支撑。
Soma Bull指出，在2015年黄金市场极度看空的情况下，金价都没能跌倒800到900美元/盎司的程度，因此现在更不可能。他认为，之所以金价不会跌倒这样的低水平，因为供需面不会允许。
从世界黄金协会(WGC)数据来看，由于过去几年金价走低，黄金生产商们不得不大幅削减开支，以求降低成本，矿企生产黄金的全部维持成本(AISC)一直在降低，但与此同时，这却影响到了黄金的产量，全球十大黄金生产商在2016年的黄金产量大多没有出现增长，甚至有不少下降。
Soma Bull认为，在目前黄金市场的环境下，这种状况只会越来越糟，很难改善。诸如Newmont这样的黄金生产商，即使在未来几年其中长期的项目能够上限，其产量也最多持平。
WGC指出，到2018年由于一些项目开采量将开始枯竭，黄金矿产量将开始下跌。
长远来看，全球黄金矿产量必然是会受到金价影响的，金价低迷，黄金生产商就不会投入太多资金去开发项目，那么未来一段时间黄金矿产都会受影响。
Soma Bull认为，1250美元/盎司的金价是维持黄金矿产这个行业所必要的，但这样的价格水平还不足够，并不能推动未来三到四年的黄金矿产量。
并且金价的低迷还影响到了黄金废料回收，今年二季度全球废料黄金回收量同比下降18%。
正是供应面的这些因素影响下，Soma Bull认为金价不太可能跌到1000美元/盎司下方。
那么如果金价真的跌到了1000美元/盎司下方，会发生什么呢？
2016年全球黄金生产商的AISC为954美元/盎司，如果金价跌到1000美元下方，意味着黄金生产商几乎无利可图，而在前几年的大幅削减后，想要在大砍成本，几乎是不可能的。
一旦金价再跌倒950美元/盎司下方，那么矿企基本上都将进入亏本状态，会大幅关闭项目，黄金供应将面临巨大问题。
在2004年，整个黄金生产行业的AISC只有331美元/盎司，但如今却翻了足足三倍，这无疑是通胀在作祟，也就是说，未来AISC还将继续上涨，这也是为什么金价必须要上涨的原因。
Soma Bull指出，未来黄金生产行业除非发生两大巨变，即发现了高等级的巨量存储矿山或者技术发生了革命性的变化，不然黄金矿产将进入到低增长的状态中，而成本也会慢慢升高。
总而言之，从黄金供应面的因素看，金价下行的空间不大，更倾向于上涨。
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