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导语：这看似一个不起眼的新闻，可是，背后却有着一个惊天大棋局！瓜达尔港开航，意味着中巴经济走廊正式打通，意味着中国在印度洋的战略支点有了生命，一路一带直接受益。
一件“低调”而“华丽”的大事！
11月13日下午3时许，中远“惠灵顿”轮从新建的瓜达尔港出发，10月29日，“惠灵顿”轮上的货物从新疆喀什出发，沿着中巴经济走廊，抵达戒备森严的俾路支省后运抵瓜达尔港，随后这批货物将被转运到中东和非洲，意味着中方运营的瓜达尔港正式开航了！
实际上，这个新闻绝不是一艘货船离港那么简单，也不只是意味着中企经营的瓜达尔港正式开航。
瓜达尔港位于阿拉伯海沿岸，地处战略要地，连接了南亚、中亚和中东。该港口距离霍尔木兹海峡非常近。通过这一港口，中国船只与商品能够更快到达中东及波斯湾地区。而且瓜达尔港进港水深超过15米，基本可以保证8-10万吨油轮的停靠，优于印度洋上不少已有的深水港，可以为中国的能源运输提供新的可能。
红色方框处为瓜达尔港。蓝色为巴基斯坦第一大港口卡拉奇。绿色为阿联酋迪拜港，黄色为阿曼马斯喀特港
一幅美妙的图景渐渐呈现，中巴经济走廊已经激活，而瓜达尔港已经成为中国西部的出海口，中国在邻邦兄弟那里“疏通”了一条通向印度洋的出海口，这简直就是一条“捷径”！
美媒似乎也意识到了这是一盘“大棋”，有报道称：“新的贸易通道启用后，还将向中国打开通往波斯湾和中东的大门”。言外之意，有了这个出海口，中国在中东和波斯湾地区的发展前景变得一片敞亮。
“一带一路”诸多沿线国家争吃螃蟹
如果说中国对瓜达尔港的建设和运营谁获益最多，那毫无疑问就是正在真真切切感受到好处的巴基斯坦了！
可以说，这里承载了巴基斯坦全国的期待——他们期待这里能变得像香港一样、像深圳一样、像迪拜一样，成为阿拉伯海的商贸中心。
今年9月，瓜达尔港自由区启动，完成了从纯港口向工业园区的大蜕变，中国的460亿美元投资换来了电厂、水坝和公路、铁路等基础设施，瞬间让这个了无生气的地方变得朝气蓬勃。
巴方希望，这些基础设施投资将启动其工业化进程。他们估计，中巴经济走廊项目将在未来10年内创造约70万个就业机会，到2030年对该国经济增速贡献2.5个百分点。
瓜达尔港的建设和运营让“一带一路”倡议出现了点的突破，点的突破就会带来突破效应，就像大禹治水采用了“疏”的方法，这滚滚洪流就变得温驯而能被合理利用了。
港口建成后，瓜达尔港不仅会带动俾路支省乃至整个巴基斯坦的经济发展，还将成为阿富汗、乌兹别克斯坦、塔吉克斯坦等中亚内陆国家最近的出海口，担负起这些国家连接斯里兰卡、孟加拉国、阿曼、阿联酋、伊朗和伊拉克等国甚至与中国新疆等西部省份的海运任务，成为地区转载、仓储、运输的海上中转站。
更何况，不止瓜达尔港，在“一带一路”沿线上还有很多国家将积极拉中国入伙建港：
——马来西亚，在悄无声中与我国港口业进行谈判的是马来西亚。多年来马来西亚发展一直受制于新加坡干扰，港口建设起色不大。马来西亚和新加坡同处于赤道的钟摆航线上，地理位置极其优越。然而，新加坡港在船舶、石化、物流、金融领域异军突起，马来西亚却墨守成规，怀抱金碗却四处讨饭。
作为重启丝绸之路的一部分，中马两国组成“港口联盟”，10个中国港口（大连、上海、宁波、钦州、广州、福州、厦门、深圳、海南和太仓）将与6个马来西亚港口（巴生港、马六甲、槟榔屿、柔佛、关丹和民都鲁）进行合作。
——斯里兰卡，斯里兰卡的地理位置独特，是位于南亚次大陆的南印度洋岛国，西北隔保克海峡与印度相望，素有“印度洋上的明珠”之称。但这个“印度洋上的明珠”自2010年才结束了长达26年的内战，经济建设饱受战乱之苦，民生凋敝、百废待兴。内战结束后，向往和平和繁荣的斯里兰卡人励精图治，短时间里就迅速平复内战的创伤，经济建设蓬勃兴起。
斯里兰卡对中国深圳港的建设模式情有独钟，尽管缺少资金、技术、管理、货源，但斯里兰卡政府仍试图以“借鸡下蛋”方式来实现港-产-城的经济发展，将在该国首都南端的汉班托塔港租用给中国交通集团。目前汉班托塔港已经将港口基础设施建立起来，港口已初具规模，营运即将开始。斯里兰卡对汉班托塔港的建设寄予厚望，希望在不远的将来把汉班托塔港建立成为一个自由贸易区，通过自由贸易区向非洲、中东这一带扩展，发展其经济。
——希腊，作为海洋型国家，希腊对通过港口和航运拉动经济增长的战略了如指掌。希腊地处欧洲大陆东南端，巴尔干半岛的南端，主要由伯罗奔尼撒半岛和爱琴海中的3000个岛屿组成，有很多深水港。希腊北接南欧保加利亚等国，南欧各国的经济纵深广阔；东南与中东地区隔海相望；南邻非洲大陆，与埃及等国隔海相望；西邻意大利。希腊的港口区位优越，与北欧著名港口鹿特丹不相上下。
作为欧盟成员国之一，希腊对中国“一带一路”倡议积极响应，对中国远洋情有独钟，多次邀请中远集团投资希腊比雷埃夫斯港，同时中国上海港成功的模式也让希腊人羡慕不已。
当希腊政府对希腊港口实行私有化之时，中远集团一举击败新加坡、丹麦、日本的公司，获得50年的经营使用权和开发权。
密切关注一带一路相关股票
战略推进的外部环境改善和国企改革加速推进以及落地的内部环境优化，“一带一路”战略将迎来“天时、地利、人和”的发展机遇。业界较为一致的预期是，“一带一路”的受益会是一个较为长期的过程，这一概念值得长期关注，相关概念股也有望重新站上资本风口。
一带一路相关股票可密切关注，主要有港口股，以山推股份、达刚路机、柳工、恒立液压、三一重工为代表的工程机械股，以中铁二局、中国铁建、中国交建、中国电建为代表的基建股。我们认为，随着一带一路战略规划的快速推进，一带一路相关股票后期有望总体保持强势，投资者宜密切关注。（长江证券零售客户总部：赵祐啟）
航运投资标的：
中远航运，市值最小，最具弹性的航运公司，其主要是从事专业化特种杂货远洋运输。
中国远洋，中远海运控股股份有限公司是中国远洋运输(集团)总公司(全球第二大综合性航运公司)的上市旗舰和资本平台,目前已成为全球领先的航运与物流供货商。
招商轮船，招商局能源运输股份有限公司是一家主要从事油轮、散货船及投资液化天然气船运输业务以及相应船舶公司的管理和投资控股业务的公司,是目前国内运力规模最大的远洋油轮船队。
中海发展，公司是中国最大的油品运输企业,公司与沿海沿江的主要炼化企业建立了长期运输合作关系,是国内沿海、沿江主要炼化企业的最大沿海原油运输供应商。
港口投资标的：港口方面，各港口业务模式大致相同，区域位置有所差别。推荐大连港、连云港、盐田港、珠海港、宁波港、厦门港务等相关标的。
推荐的港口个股对比如上图所示，从基本面和市值的方面考虑，珠海港值得重点关注。
风险方面：目前航运港口板块部分个股涨幅已经较大，切勿追高。等待合适机会再行介入。
个股点睛
中国中铁：铁路、市政两手硬，龙头企业仍有提升空间
基本面稳定，经营状况良好。 财务方面： 总资产保持稳定增长，货币资金增长迅速，存货和应收款保持低增长； 总负债增长低于资产增长，应付款增长迅速。营业利润和净利润均持续增长，二者近三年均增速均高于同期收入复合增速， “收现比”连续 3 年均保持在 95%以上，营收质量高； “经营性现金净流/净利润”比值较高，利润质量高。 经营性现金净流保持快速增长；投资支付现金较多，融资以银行借款为主；公司期末现金及等价物余额保持较快增长。 经营方面： 基建建设产生的收入占营收绝对比重， 且近 3 年保持 9.53%的复合增速。 铁路、市政工程是基建业务的两大来源，近 3 年复合增速别为 5.76%、 13.83%，状况良好， 2015 年末公司未完成合同 18020.9 亿元，是当年收入的2.88 倍，为公司未来业绩增长奠定稳定基础。
政策环境利好公司主业。 《交通基础设施重大工程建设三年行动》 指出： 2016 年到 2018 年期间全国铁路将重点推进 86 个项目前期工作， 新建改扩建线路约两万公里，涉及投资 2 万亿；公路则重点推进 54 个项目前期工作，新建改扩建高速公路 6000 公里以上，投资约 5800 亿元；城轨方面将重点推进 103 个项目前期工作，新建城规交通 2000 公里，投资约 1.6 万亿。合计总投资4.18 万亿。政策利好公司主营业务持续发挥作用。
经营能力突出。 公司在国内铁路基建领域、城市轨道交通基建领域均为最大的建设集团，二者分别占到 45%+和 50%+的份额，同时在高速公路基建市场的份额占到 12%左右。不仅如此，在工程零部件领域也具备很大的市场份额：道岔市场份额约为65%以上，盾构生产销售市场份额约占 40%以上，大型桥梁钢结构市场份额约为 65%，电气化铁路接触网市场份额约 90%，龙头地位稳固。得益于政府大力推动基建投资的需要，公司近年来新增订单不断增长， 2016 年前三季度总订单同比增加 31.7%，达到7263.3 亿元，为近六年来的最高增速，其中铁路建设新增合同大增 54.2%。 此外，随着非洲第一条现代电气化铁路亚的斯亚贝巴—吉布提铁路正式通车， 对周边国家和整个非洲产生良好的示范效应， 利好公司海外市场进一步拓展。
投资建议
预期公司营收和利润仍保持稳定增长 ， 预测公司2016/2017/2018 年 EPS 分别为 0.546/0.587/0.658 元，对应目前股价的 PE 为 15.97/14.85/13.25 倍， 考虑到当前 14.47 倍 PE 较为合理，估值提升还看业绩增长， 给以“增持”评级。
主要风险提示。
(1)地方政府债务风险； (2)海外项目经营风险； (3)企业管理风险。(首创证券)
中远航运：Q3收入跌幅收窄，维持盈亏平衡
中远航运公布2016 年3 季报，1-3 季度实现营业收入43.15 亿，同比下降19.4%，毛利率同比下降1.0 个百分点至10.4%，归属于母公司净利润同比下降90.9%至0.33 亿元，EPS 为0.02 元。
事件评论
量价走低营收下滑，盈亏基本平衡。2016 年前三季度，公司营收同比下降19.4%，主要受量价齐跌影响：前三季度公司货运周转量同比下降11.0%，平均运价下降9.4%，而同期海运BDI 指数均值亦同比下降23.1%。成本方面，公司营业成本受益燃油成本下降( CST380 均值较上期下降25.2%)，同比下降18.5%，毛利率下滑1.0 个百分点至10.4%。最终，公司实现归属净利润0.33 亿元，同比下降90.9%(减少3.3 亿元)，盈利大幅下降主要由于：1)公司毛利随着收入下降减少1.6 亿元；2)去年同期公司处置埃尔夫润滑油公司股权获得投资收益3.01 亿，而本期无此项目。
3 季度毛利率收窄，扭亏来自营业外。单3 季度，公司实现营业收入为14.75 亿元，同比下降14.4%，跌幅较2 季度15.6%有所收窄。但是，由于营业成本刚性，同比仅下降9.3%，拖累毛利率下降5.3 个百分点至5.1%。最终，公司实现归属净利润0.29 亿，同比扭亏，主要受益于本期营业外收入较上期增加0.76 亿元。
散运市场回暖，公司运量修复。2016 年前三季度，公司实现货运周转量675.76 亿吨海里，同比下降11.0%。单季度来看，二季度和三季度货运周转量增速较一季度明显改善：2016 年Q1、Q2 和Q3 公司货运周转量增速分别为-30.6%、1.1%和0.5%。我们认为，其主要受益于年初以来海运散货运输市场回暖，前三季度海运运价指数BDI 稳步上升，单季度均值分别报收358.4、611.6 和736.3。分船型来看，主要船型(多用途船、杂货船和重吊船)前三季度周转量分别同比下降6.7%、31.6%和5.9%，杂货船增速修复最为显着，Q1、Q2 和Q3 同比增速分别为-64.1%、-32.1%和13.8%。
维持“买入”评级。公司未来看点是：1)公司是A 股“一带一路”政策最相关的航运标的；2)公司是市场干散货弹性最大的公司，可作为散运标的参与周期行情，但更偏后周期补涨品种。预计公司2016-2018年的EPS 分别为0.03 元、0.04 元和0.04 元，维持“买入”评级。
风险提示：地产投资增速走低，散运市场持续低迷
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